Appare evidente che l'obiettivo della Fed è quella di prevenire il rischio di avere un tasso di inflazione difficile da ridurre in futuro, L'obiettivo è abbassare quando saranno sicuri di poterlo fare con maggiore sicurezza
Dal sito della Fed
Signor Presidente Hill, membro di rango Waters e altri membri del Comitato, apprezzo l'opportunità di presentare il rapporto semestrale sulla politica monetaria della Federal Reserve .
La Federal Reserve rimane fermamente concentrata sul raggiungimento dei nostri obiettivi a doppio mandato: massima occupazione e prezzi stabili a beneficio del popolo americano. Nonostante l'elevata incertezza, l'economia è in una posizione solida. Il tasso di disoccupazione rimane basso e il mercato del lavoro è al massimo o quasi al massimo tasso di occupazione. L'inflazione è diminuita notevolmente, ma si è mantenuta leggermente al di sopra del nostro obiettivo a lungo termine del 2%. Siamo attenti ai rischi che gravano su entrambi i fronti del nostro doppio mandato.
Esaminerò la situazione economica attuale prima di passare alla politica monetaria.
Situazione economica attuale e prospettive
I dati in arrivo suggeriscono che l'economia rimane solida. Dopo una crescita del 2,5% lo scorso anno, il prodotto interno lordo (PIL) è stato segnalato in lieve calo nel primo trimestre, riflettendo le oscillazioni delle esportazioni nette, guidate dalle imprese che hanno importato in vista di potenziali dazi. Questa insolita oscillazione ha complicato la misurazione del PIL. Gli acquisti finali interni privati (PDFP), che escludono le esportazioni nette, gli investimenti in scorte e la spesa pubblica, sono cresciuti a un solido tasso del 2,5%. All'interno dei PDFP, la crescita della spesa dei consumatori si è moderata, mentre gli investimenti in attrezzature e beni immateriali si sono ripresi dalla debolezza del quarto trimestre. Le indagini su famiglie e imprese, tuttavia, segnalano un calo del sentiment negli ultimi mesi e un'elevata incertezza sulle prospettive economiche, che riflette in gran parte le preoccupazioni sulla politica commerciale. Resta da vedere come questi sviluppi potrebbero influenzare la spesa e gli investimenti futuri.
Nel mercato del lavoro, le condizioni sono rimaste solide. L'aumento dei posti di lavoro retribuiti si è attestato in media a 124.000 unità al mese nei primi cinque mesi dell'anno. Il tasso di disoccupazione, al 4,2% a maggio, rimane basso e si è mantenuto in un intervallo ristretto per tutto l'anno scorso. La crescita salariale ha continuato a moderarsi, pur continuando a superare l'inflazione. Nel complesso, un'ampia serie di indicatori suggerisce che le condizioni del mercato del lavoro sono sostanzialmente in equilibrio e in linea con la massima occupazione. Il mercato del lavoro non è fonte di significative pressioni inflazionistiche. Le solide condizioni del mercato del lavoro degli ultimi anni hanno contribuito a ridurre le disparità di lunga data in termini di occupazione e retribuzione tra i gruppi demografici.
L'inflazione si è attenuata significativamente rispetto ai massimi toccati a metà del 2022, ma rimane leggermente elevata rispetto al nostro obiettivo a lungo termine del 2%. Le stime basate sull'indice dei prezzi al consumo e su altri dati indicano che i prezzi totali della spesa per consumi personali (PCE) sono aumentati del 2,3% nei 12 mesi terminati a maggio e che, escludendo le categorie volatili di alimentari ed energia, i prezzi core della PCE sono aumentati del 2,6%. Le misure a breve termine delle aspettative di inflazione sono aumentate negli ultimi mesi, come riflesso sia dalle misure basate sul mercato che dai sondaggi. Gli intervistati nei sondaggi condotti su consumatori, imprese e previsori professionali indicano i dazi come fattore trainante. Oltre il prossimo anno circa, tuttavia, la maggior parte delle misure delle aspettative a lungo termine rimane in linea con il nostro obiettivo di inflazione del 2%.
Politica monetaria
Le nostre azioni di politica monetaria sono guidate dal nostro duplice mandato di promuovere la massima occupazione e prezzi stabili per il popolo americano. Con il mercato del lavoro al massimo o quasi al massimo dell'occupazione e un'inflazione che rimane piuttosto elevata, il Federal Open Market Committee (FOMC) ha mantenuto l'intervallo obiettivo per il tasso dei fondi federali tra il 4,5% e il 4,5% dall'inizio dell'anno. Abbiamo anche continuato a ridurre le nostre partecipazioni in titoli del Tesoro e titoli garantiti da ipoteca emessi da agenzie e, a partire da aprile, abbiamo ulteriormente rallentato il ritmo di questo calo per facilitare una transizione graduale verso ampi saldi di riserva. Continueremo a determinare l'orientamento appropriato della politica monetaria sulla base dei dati in arrivo, delle prospettive in evoluzione e dell'equilibrio dei rischi.
I cambiamenti nelle politiche economiche continuano a evolversi e i loro effetti sull'economia rimangono incerti. Gli effetti dei dazi dipenderanno, tra le altre cose, dal loro livello finale. Le aspettative su tale livello, e quindi sui relativi effetti economici, hanno raggiunto un picco ad aprile e da allora sono diminuite. Ciononostante, è probabile che gli aumenti dei dazi quest'anno facciano aumentare i prezzi e pesino sull'attività economica.
Gli effetti sull'inflazione potrebbero essere di breve durata, riflettendo una variazione una tantum del livello dei prezzi. È anche possibile che gli effetti inflazionistici siano invece più persistenti. Evitare tale risultato dipenderà dall'entità degli effetti tariffari, dal tempo necessario affinché si trasmettano completamente ai prezzi e, in ultima analisi, dal mantenimento di aspettative di inflazione a lungo termine ben ancorate.
L'obbligo del FOMC è quello di mantenere ben ancorate le aspettative di inflazione a lungo termine e di evitare che un aumento occasionale del livello dei prezzi si trasformi in un problema di inflazione persistente. Nell'adempiere a tale obbligo, bilanceremo i nostri mandati di massima occupazione e stabilità dei prezzi, tenendo presente che, senza stabilità dei prezzi, non possiamo raggiungere i lunghi periodi di solide condizioni del mercato del lavoro che avvantaggiano tutti gli americani.
Per il momento, siamo ben posizionati per attendere di saperne di più sul probabile andamento dell'economia prima di prendere in considerazione eventuali modifiche alla nostra posizione politica.
In conclusione, comprendiamo che le nostre azioni hanno un impatto sulle comunità, le famiglie e le imprese di tutto il Paese. Tutto ciò che facciamo è al servizio della nostra missione pubblica. Noi della Fed faremo tutto il possibile per raggiungere i nostri obiettivi di massima occupazione e stabilità dei prezzi.
Grazie. Sarò felice di rispondere alle vostre domande.
