Risposta molto decisa d Powell alla politica dei dazi impostata da Trump.
Dati economici recenti
Dopo un paio d'anni di solida crescita, molti analisti hanno previsto una crescita leggermente più lenta quest'anno. La lettura iniziale del PIL del primo trimestre sarà pubblicata entro la fine del mese. I dati limitati e concreti sono coerenti con una prospettiva di crescita più lenta ma comunque solida. Allo stesso tempo, i sondaggi su famiglie e aziende segnalano aspettative in calo e una maggiore incertezza sulle prospettive. Gli intervistati sottolineano gli effetti delle nuove politiche federali, in particolare relative al commercio. Stiamo osservando attentamente questa tensione tra i dati concreti e quelli concreti. Man mano che le nuove politiche e i loro probabili effetti economici diventeranno più chiari, avremo una migliore percezione delle loro implicazioni per l'economia e per la politica monetaria.
Esaminando molti indicatori, il mercato del lavoro sembra essere ampiamente in equilibrio e non è una fonte significativa di pressione inflazionistica. Il rapporto sui posti di lavoro di questa mattina mostra un tasso di disoccupazione al 4,2 percento a marzo, ancora nella fascia bassa in cui si è mantenuto dall'inizio dell'anno scorso. Nel primo trimestre, le buste paga sono cresciute in media di 150.000 posti di lavoro al mese. La combinazione di bassi licenziamenti, crescita moderata dei posti di lavoro e rallentamento della crescita della forza lavoro ha mantenuto il tasso di disoccupazione ampiamente stabile.
Passando all'altra parte del nostro doppio mandato, l'inflazione è scesa bruscamente dai massimi pandemici di metà 2022. Ciò è avvenuto senza il tipo di doloroso aumento della disoccupazione che ha spesso accompagnato periodi di politica monetaria restrittiva, necessari per ridurre l'inflazione. Più di recente, i progressi verso il nostro obiettivo di inflazione del 2 percento hanno rallentato. I prezzi PCE totali sono aumentati del 2,5 percento nei 12 mesi terminati a febbraio. I prezzi PCE core, che escludono le categorie volatili di cibo ed energia, sono aumentati del 2,8 percento. Guardando al futuro, tariffe più elevate si faranno strada nella nostra economia e probabilmente aumenteranno l'inflazione nei prossimi trimestri. Di conseguenza, sia le misure basate sui sondaggi che quelle basate sul mercato delle aspettative di inflazione a breve termine sono aumentate. Secondo la maggior parte delle misure, le aspettative di inflazione a lungo termine, quelle oltre i prossimi anni, rimangono ben ancorate e coerenti con il nostro obiettivo di inflazione del 2 percento. Restiamo impegnati a riportare l'inflazione in modo sostenibile al nostro obiettivo del 2 percento.
Politica monetaria
Passando alla politica monetaria, ci troviamo di fronte a una prospettiva altamente incerta con rischi elevati sia di maggiore disoccupazione che di maggiore inflazione. La nuova Amministrazione è in procinto di implementare cambiamenti politici sostanziali in quattro aree distinte: commercio, immigrazione, politica fiscale e regolamentazione. La nostra posizione di politica monetaria è ben posizionata per affrontare i rischi e le incertezze che affrontiamo mentre acquisiamo una migliore comprensione dei cambiamenti politici e dei loro probabili effetti sull'economia. Non è nostro compito commentare tali politiche. Piuttosto, valutiamo i loro probabili effetti, osserviamo il comportamento dell'economia e definiamo la politica monetaria in un modo che raggiunga al meglio i nostri obiettivi a doppio mandato.
Abbiamo sottolineato che sarà molto difficile valutare i probabili effetti economici di tariffe più elevate finché non ci sarà maggiore certezza sui dettagli, come cosa sarà tariffato, a quale livello e per quale durata, e l'entità delle ritorsioni da parte dei nostri partner commerciali. Mentre l'incertezza rimane elevata, sta diventando chiaro che gli aumenti delle tariffe saranno significativamente maggiori del previsto. Lo stesso probabilmente accadrà per gli effetti economici, che includeranno un'inflazione più elevata e una crescita più lenta. L'entità e la durata di questi effetti rimangono incerte. Mentre è altamente probabile che le tariffe generino almeno un aumento temporaneo dell'inflazione, è anche possibile che gli effetti possano essere più persistenti. Evitare tale risultato dipenderebbe dal mantenimento delle aspettative di inflazione a lungo termine ben ancorate, dall'entità degli effetti e da quanto tempo ci vorrà perché si trasmettano completamente ai prezzi. Il nostro obbligo è di mantenere le aspettative di inflazione a lungo termine ben ancorate e di assicurarci che un aumento una tantum del livello dei prezzi non diventi un problema di inflazione continuativo.
Continueremo a monitorare attentamente i dati in arrivo, le prospettive in evoluzione e l'equilibrio dei rischi. Siamo ben posizionati per attendere una maggiore chiarezza prima di considerare qualsiasi aggiustamento alla nostra posizione politica. È troppo presto per dire quale sarà il percorso appropriato per la politica monetaria.
Conclusione
Comprendiamo i vantaggi di un'economia solida in cui i lavoratori possono trovare lavoro e l'inflazione è bassa e prevedibile. Comprendiamo anche che livelli elevati di disoccupazione o inflazione possono essere dannosi e dolorosi per comunità, famiglie e aziende. Ecco perché noi della Fed continueremo a fare tutto il possibile per raggiungere i nostri obiettivi di massima occupazione e stabilità dei prezzi.
